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联合国开发署（undp）于近期发布《柬埔寨发展融资评估》报告，针对柬埔寨未来五年（2021年至2025年）公共、外来和国内投资，以及外国无偿赠款和优惠贷款来源和变化作出全面分析。它指出，柬埔寨预计将于2030年之前脱离“最不发达国家”（least development country）行列， 外国予以柬埔寨的援助，也将从现有以无偿援助或优惠贷款为主，转变成为利息更高的发展贷款。随着柬埔寨将脱离“最不发达国家”行列，政府有必要调整发展融资策略，确保国家经济和社会可持续性发展。
根据分析，柬埔寨去年（2020年）所需发展投资总额约为108亿美元，其中公共投资共33.82亿美元（占31%），而私人投资共85.24亿美元（占69%）。“到了2025年，所需发展投资预计将翻倍，增至234亿美元，或占国内生产总值（gdp）的69.8%。”政府税收、国内私人投资和移民工汇款，已成为柬埔寨最重要的发展融资来源，2020年已达到占gdp的32.3%，而2025年则预计将增至36%。
外国发展援助（oda）将继续成为另一重要的发展融资来源，2020年占gdp的7.9%，而2025年则预计将下降至7.4%。然而，外国发展援助将从现有以无偿援助为主，转而成为利率更高的优惠贷款。
在扣除国内融资及外国发展援助后，剩余的发展融资“缺口”，将由外来直接投资（fdi）填补。2019年，柬埔寨共吸引32亿美元外来直接投资，占gdp的12.7%，主要是投资予建筑和房地产业（占51%）和旅游业（占24%）。
为了确保有能力持续融资发展投资，联合国开发署建议柬埔寨政府采取多项策略，包括加强征税机制；提高“罪恶税”（sin tax）；发行政府债券；提供信贷担保推动中小企业发展；检讨税务奖掖政策和鼓励外来直接投资。另一方面，有关报告指出，新冠肺炎疫情导致柬埔寨去年损失36亿美元融资，包括政府税收下降23.6%，外来直接投资下降31%，国内私人投资减少4.10亿美元。值得一提的是，世界银行（world bank）已决定把向柬埔寨提供的贷款利率，从现有的0.7%，提高至2.8%。
世界银行是基于柬埔寨已晋升成为中低收入国家，而决定大幅提高利率，这引起柬埔寨政府的不满。此外，新冠疫情期间，柬埔寨获得外国优惠贷款援助也大增，去年共接获12亿美元优惠贷款，同比增长40.1%。其中，亚洲开发银行（adb）共发放4亿2190万美元，占外国优惠贷款总数的40.3%。其次为日本（占7.6%），中国（占4%）和世界银行（占3.6%）。
（陈嘉明）